Opção Spreads: vender e comprar para formar um spread.
Quando você compra ou vende uma opção de compra ou venda, você usa apenas uma opção. Isso significa que você negocia em um único mês de contrato, com uma data de vencimento e sempre apenas um subjacente - e os gregos se aplicam somente a essa única opção. No entanto, dependendo do tipo de spread comercial que você possa usar, você pode incorporar não apenas greves diferentes, mas vários meses e, em alguns casos (quando negociando opções de futuros), múltiplos contratos subjacentes. (Para mais, veja: Opções sobre Futuros: Um Mundo de Potencial Lucro.)
Se reduzíssemos a ideia de um spread à sua característica mais básica ou essencial, seria o uso de dois contratos de opção - conhecidos como as pernas do spread. Usando duas pernas - combinando uma longa chamada e uma aposta longa, por exemplo - você pega os dois lados do mercado (comprando / vendendo ou vendendo / comprando). Essa é a parte fácil.
Os gregos.
Embora a disseminação seja um conceito simples, fica um pouco mais difícil na prática - especialmente em termos das implicações para o lucro / perda, dado um movimento direcional do subjacente. Isso porque o preço da opção nem sempre parece se mover junto com o subjacente. Felizmente, os operadores de opções podem se referir ao Delta, Vega e Theta de suas posições de opções (os gregos) para medir a sensibilidade do preço de uma opção em relação a vários fatores quantificáveis. (Veja também: Preços de Opções: Os Gregos.)
Opção importante Gregos - Delta, Vega e Theta.
Os gregos são medidas importantes de risco, então vamos analisar alguns deles. Delta - as opções mais populares em grego - mede a sensibilidade de preço de uma opção em relação a alterações no preço do ativo subjacente de exposição a variações de preço. É o número de pontos que o preço de uma opção deve mover para cada alteração de um ponto no subjacente. O Delta é mostrado como um valor numérico entre 0,0 e 1,0 para as opções de compra e 0,0 e -1,0 para as opções de venda - portanto, a Delta é sempre positiva para as chamadas e negativa para as colocações.
A Vega procura medir a sensibilidade de uma opção a mudanças na volatilidade do subjacente e representa a quantia que o preço de uma opção muda em resposta a uma mudança de 1% na volatilidade do mercado subjacente (como tal, Vega é representada como uma quantia em dólar) . Quanto mais tempo houver até o vencimento, maior o impacto que a maior volatilidade terá sobre o preço da opção. O Vega para opções longas é sempre positivo, e posições curtas sempre têm um Vega negativo.
Theta mede o tempo de decaimento de uma opção - o valor teórico em dólares que uma opção perde a cada dia com o passar do tempo, assumindo que o preço e a volatilidade do subjacente permaneçam os mesmos. As maiores Thetas são encontradas no dinheiro (ATM) e mais próximas da expiração. Os valores teta são sempre negativos para opções longas porque as opções perdem continuamente o valor do tempo como aproximações de expiração - e todas as opções longas têm valor de tempo zero na expiração.
Muitas das plataformas de negociação de hoje fornecem dados para os gregos, e você pode visualizar os gregos na cadeia de opções de uma janela de negociação e em suas listas de observação. Veja um exemplo da OptionStation da TradeStation:
O OptionStation da TradeStation mostra streaming de gregos. Imagem cedida pela TradeStation.
Os gregos e Spread Trades.
Um spread comercial sempre envolve o uso de mais de um preço de exercício da opção, então vamos examinar o que isso significa em termos dos gregos. Quando você compra uma ligação, por exemplo, você se expõe ao risco de uma movimentação incorreta do subjacente (por exemplo, uma queda no preço da ação). Você também pode enfrentar o risco de um aumento muito lento da perda subjacente e potencial da deterioração do valor de tempo (você quer um movimento de alta do subjacente - e você o quer o mais rápido possível).
Mas quando você constrói um spread - vendendo e comprando opções como dois lados ou pernas do spread - você toma o outro lado do trade no subjacente, o que muda fundamentalmente o risco que você enfrenta. Agora, desde que você tenha vendido uma chamada e comprado uma chamada (por exemplo), você tem menos risco de queda no mercado e de decadência do prêmio. Isso porque a ligação que você vendeu beneficiará desses dois desenvolvimentos, em vez de enfrentar o risco de um movimento incorreto, como mencionado acima, quando em uma chamada longa ou de um mercado que se move muito lentamente na direção pretendida. (Veja também: 10 opções estratégias para saber.)
Para explicar ainda mais, a compra dessa chamada, dada uma perspectiva otimista, é subsidiada pela venda de uma nova chamada out of the money (FOTM) (o prêmio de tempo coletado compensa o preço de compra da chamada adquirida). Ao mesmo tempo em que limita o risco, também limita a exposição ao decaimento do valor do tempo (os ganhos de curto prazo com a passagem do tempo) e o movimento de preços negativos (a chamada curta também ganha aqui). (Para leitura relacionada, consulte: A importância do valor do tempo na negociação de opções.)
Neste ponto, você pode estar se perguntando como pode lucrar com um spread se comprar e vender um call (ou put) que ambos ganham e perdem com movimentos não apenas errados ou sem movimento, mas também com o movimento correto no horário correto. A resposta pode ser encontrada observando os diferentes golpes escolhidos e a posição diferencial resultante Theta, Delta e Vega de uma construção em particular. A palavra "diferencial" descreve os valores líquidos de Theta, Delta ou Vega - o que temos depois de combinar os valores individuais gregos em cada perna - do spread.
Posição dos gregos.
Lembre-se que com uma opção definitiva, você tem uma medida de Theta, Delta e Vega (entre outros gregos). Quando você constrói um spread usando diferentes opções, você combina o Delta, Vega e Theta de cada ataque em uma negociação, dando-lhe uma posição grega. Por exemplo, quando você combina os dois valores de Delta de cada opção em um spread, agora você tem um Delta líquido ou uma posição Delta - que pode ser negativa (líquida no mercado) ou positiva (longa líquida no mercado). Isto é verdade para Vega e Theta, bem como para os outros gregos. (Veja mais: Estratégias de Negociação de Opções: Entendendo o Delta da Posição.)
Delta negativo, neutro e positivo.
Antes de olhar para os spreads mais usados usando as opções de compra e venda, vamos dar uma olhada mais de perto na posição dos gregos e explorar o que isso significa em termos da história de risco / recompensa.
Spread Call Call.
O que é um 'Bull Call Spread'?
Um spread de call bull é uma estratégia de opções que envolve a compra de opções de compra a um preço de exercício específico, além de vender o mesmo número de chamadas do mesmo ativo e data de vencimento, mas com um strike maior. Um spread de call bull é usado quando se espera um aumento moderado no preço do ativo subjacente.
Spread Bull.
Bear Call Spread.
Taxa de Chamada Backspread.
Preço de Ataque.
QUEBRANDO PARA BAIXO 'Spread Call'
Spreads de chamada de touro são um tipo de spread vertical. Um spread de chamada de touro pode ser chamado de spread vertical de longa chamada. Os spreads verticais envolvem simultaneamente a compra e a gravação de um número igual de opções na mesma garantia subjacente, na mesma classe de opções e na mesma data de vencimento. No entanto, os preços de exercício são diferentes. Existem dois tipos de spreads verticais, spreads verticais altos e spreads verticais, que podem ser implementados usando as opções call e put.
Mecanismos de Propagação da Chamada de Touro.
Uma vez que um spread de call bull envolve a compra de opções de compra com um preço de exercício mais alto do que o das opções de compra a longo prazo, a negociação normalmente exige um desembolso de caixa inicial ou de débito. O lucro máximo nesta estratégia é a diferença entre os preços de exercício das opções longa e curta menos o custo líquido das opções. A perda máxima é limitada apenas ao prêmio líquido pago pelas opções.
O lucro de um spread de call bull aumenta à medida que o preço do título subjacente aumenta até o preço de exercício da opção de short call. Posteriormente, o lucro permanecerá estagnado se o preço do título subjacente aumentar além do preço de exercício da chamada curta. Por outro lado, a posição teria perdas à medida que o preço do título subjacente caísse, mas as perdas permaneceriam estagnadas se o preço do título subjacente caísse abaixo do preço de exercício da opção de compra longa.
Exemplo de propagação de chamada de touros.
Suponha que uma ação esteja sendo negociada a $ 18 e um investidor tenha adquirido uma opção de compra com um preço de exercício de $ 20 e tenha vendido uma opção de compra com um preço de exercício de $ 25 por um preço total de $ 250. Como o investidor escreveu uma opção de compra com um preço de exercício de US $ 25, se o preço das ações saltar para até US $ 35, o investidor é obrigado a fornecer 100 ações ao comprador da opção de compra de US $ 25. É aí que a opção de compra comprada permite ao trader comprar as ações a $ 20 e vendê-las por $ 25, em vez de comprar as ações ao preço de mercado de $ 35 e vendê-las por uma perda. O ganho máximo é equivalente a $ 250, ou ($ 25 - $ 20) * 100 - $ 250, menos quaisquer custos de negociação.
Spread Call Call.
A estratégia de negociação de opções de spread call call é empregada quando o trader de opções pensa que o preço do ativo subjacente aumentará moderadamente no curto prazo.
Os spreads de call de touro podem ser implementados através da compra de uma opção de compra no dinheiro, ao mesmo tempo em que se escreve uma opção de compra mais alta, fora do dinheiro, do mesmo título subjacente e do mesmo mês de vencimento.
Vender 1 chamada OTM.
Ao encurtar a chamada fora do dinheiro, o negociante de opções reduz o custo de estabelecer a posição de alta, mas renuncia à chance de obter um grande lucro no caso de o preço do ativo subjacente disparar. A estratégia de opção de spread call call também é conhecida como o spread de débito de call bull, já que um débito é feito ao entrar no negócio.
Lucros de Upside limitados.
O ganho máximo é alcançado para a estratégia de opções de spread quando o preço da ação se movimentar acima do preço de exercício mais alto das duas chamadas e é igual à diferença entre o preço de exercício das duas opções de compra menos o débito inicial recebido para entrar na posição .
A fórmula para calcular o lucro máximo é dada abaixo:
Lucro Máximo = Preço de Exercício da Oferta Curta - Preço de Exercício da Longa Chamada - Lucro Líquido Pago - Comissões Lucro Máximo Lucrado Obtido Quando o Preço Subjacente> = Preço de Exercício da Opção de Curto Prazo.
Risco de Downside Limitado.
A estratégia de spread call call resultará em uma perda se o preço da ação cair no vencimento. A perda máxima não pode ser maior que o débito inicial recebido para entrar na posição de spread.
A fórmula para calcular a perda máxima é dada abaixo:
Perda Máxima = Pagamento Líquido de Prêmio + Comissões Perda Máxima Paga Ocorre Quando Preço do Subjacente O Guia de Opções.
Estratégias de alta.
Estratégias de opções.
Opções Estratégia Finder.
Aviso de Risco: as ações, futuros e negociação de opções binárias discutidas neste site podem ser consideradas Operações de Negociação de Alto Risco e sua execução pode ser muito arriscada e pode resultar em perdas significativas ou mesmo em uma perda total de todos os fundos em sua conta. Você não deve arriscar mais do que você pode perder. Antes de decidir comercializar, você precisa garantir que compreenda os riscos envolvidos levando em consideração seus objetivos de investimento e nível de experiência. As informações contidas neste site são fornecidas apenas para fins informativos e educacionais e não se destinam a ser um serviço de recomendação comercial. TheOptionsGuide não será responsável por erros, omissões ou atrasos no conteúdo, ou por quaisquer ações tomadas com base nisso.
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Ligue para os Spreads.
Um spread de chamada é uma estratégia de spread de opção criada quando um número igual de opções de compra é comprado e vendido simultaneamente. Ao contrário da estratégia de compra de chamadas, que tem potencial de lucro ilimitado, o lucro máximo gerado pelos spreads de chamada é limitado, mas eles também são, no entanto, comparativamente mais baratos de implementar. Além disso, ao contrário da compra definitiva de opções de compra que só podem ser empregadas por investidores otimistas, os spreads de chamadas podem ser construídos para lucrar com um mercado em alta, baixa ou neutra.
Distribuição de chamadas verticais.
Uma das estratégias de spread mais básicas para implementar na negociação de opções é o spread vertical. Um spread de chamada vertical é criado quando as chamadas curtas e as chamadas longas têm a mesma data de vencimento, mas diferentes preços de exercício. Os spreads de chamadas verticais podem ser de alta ou baixa.
Propagação da chamada vertical do touro.
O spread de call bull vertical, ou simplesmente bull call spread, é usado quando o negociador da opção pensa que o preço do título subjacente aumentará antes que as opções de compra expirem.
Bear Spread Call Vertical.
O spread de call de bear vertical, ou simplesmente bear call spread, é empregado pelo operador de opções que acredita que o preço do título subjacente cairá antes que as opções de compra expirem.
Calendário (Horizontal) Chamada Espalhada.
Um spread de chamada de calendário é criado quando opções de compra de longo prazo são compradas e opções de compra de curto prazo com o mesmo preço de exercício são vendidas. Dependendo do outlook de curto prazo, pode ser empregado o spread da chamada de calendário neutro ou o spread de call call do calendário.
Propaganda de Chamada de Calendário Neutra.
Quando a perspectiva de curto prazo do trader da opção sobre o subjacente é neutra, um spread de chamada de calendário neutro pode ser implementado usando opções de compra no dinheiro para construir o spread. O objetivo principal da estratégia neutra de propagação de call centers é lucrar com a rápida queda de tempo das opções de curto prazo.
Spread Call Call Calendário.
Os investidores que empregam o call spread do calendário são otimistas sobre o subjacente no longo prazo e estão vendendo as chamadas de curto prazo com a intenção de montar as chamadas de longo prazo para um desconto e às vezes até de graça. Opções de chamada fora do dinheiro são usadas para construir o spread da chamada do calendário otimista.
Spread de chamada diagonal.
Um spread de chamada diagonal é criado quando opções de compra de longo prazo são compradas e opções de compra de curto prazo com um preço de exercício mais alto são vendidas. A propagação de chamada diagonal é realmente muito semelhante à propagação de chamada do calendário de touro. A principal diferença é que a perspectiva de curto prazo do spread da chamada diagonal é ligeiramente mais otimista.
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